Washington, CNN.- Lo peor del resurgimiento de la inflación en Estados Unidos puede haber terminado, pero eso no significa que el resurgimiento de la inflación haya terminado: los precios podrían seguir aumentando incómodamente durante años.
Se espera que el martes la Oficina de Estadísticas Laborales informe que los precios al consumidor cayeron en junio respecto al mes anterior. Sería la primera vez en dos años que los precios caían mes tras mes – y sólo la tercera vez desde la pandemia.
Casi toda esa disminución se deberá a que los precios del gas y el petróleo cayeron en una cantidad extraordinaria el mes pasado después de que el presidente Donald Trump firmara un Memorando de Entendimiento con Irán. (La semana pasada, Trump declaró que el acuerdo “terminó”, lo que hizo que los precios del petróleo volvieran a repuntar levemente)
Pero si eliminamos la volatilidad de los precios del petróleo, el panorama inflacionario no parece tan optimista.
Impulsando futuras subidas de precios
Los economistas esperan que la caída de los costos del combustible haya provocado que los precios generales cayeran un 0,2% en junio respecto al mes anterior, según muestran las estimaciones de FactSet. También esperan que la tasa anual de inflación disminuya, desacelerándose del 4,2% al 3,8%.
Esa cifra sigue siendo bastante alta. Los consumidores tienden a notar aumentos de precios cuando promedian más del 2% – un objetivo de la Reserva Federal que el nuevo presidente Kevin Warsh señaló que el banco central no ha logrado alcanzar durante cinco años.
Pero una caída en los costos de la energía no borra mágicamente los aumentos de precios ya iniciados por el aumento anterior de los precios del petróleo y los combustibles o el suministro restringido de materiales críticos como fertilizantes y metales.
“El aumento de los precios de la energía de febrero a mayo y las empresas que asumieron esos costos adicionales todavía están en el sistema”, dijo Claudia Sahm, economista jefe de New Century Advisors. “Están apareciendo en otros tipos de precios de bienes o precios de servicios”
Esos efectos tardan en llegar a los consumidores, añadió, pero el indicador de inflación “básico”, muy seguido y que excluye los costos de la energía y los alimentos, podría proporcionar una visión aproximada de cómo se están filtrando esos aumentos de precios.
Si se pega
La inflación básica ya alcanzaba un cálido 2,5% antes de los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán, y ha aumentado cada mes hasta mayo, cuando alcanzó el 2,9% anual.
Podría estar en ese estado incómodo por un tiempo.
Las empresas han estado trasladando los costos de los aranceles de Trump, aumentando los precios de los bienes en el proceso, dijo Sahm.
Además de eso, Estados Unidos está lidiando con lo que los economistas llaman inflación “pegajosa”.
La inflación se vuelve particularmente pegajosa cuando los precios de los servicios suben – piense en cortes de pelo, viajes al médico o al veterinario, ese reciente cambio de aceite o reparación de automóviles. Esos precios tienden a no salir a la venta y también se mueven en una dirección: hacia arriba. (¿Cuándo fue la última vez que cayó tu membresía en el gimnasio?)
La desinflación (cuando el ritmo de aumento de precios se enfría) suele ser más lenta en las empresas de servicios porque su mayor gasto es mano de obra. A diferencia de los precios de los bienes, que son más dinámicos y pueden subir y bajar en función de la oferta y la demanda, los salarios tienden a no ajustarse a la baja.
La inflación estancada es un problema porque Estados Unidos es una economía basada en servicios. Según St., casi tres cuartas partes de la economía estadounidense están compuestas por empresas de servicios. Reserva Federal de Luis.
Hay buenas noticias en el frente de los servicios: la vivienda, que representa la mayor parte del índice de precios al consumidor, ha seguido una trayectoria desinflacionaria lenta (muy lenta) pero constante durante los últimos tres años. La inflación relacionada con la vivienda se sitúa actualmente a una tasa que se observó por última vez entre 2016 y 2019.
La noticia no tan buena: la inflación de los servicios básicos fuera del sector inmobiliario ha sido sorprendentemente persistente e incluso se aceleró en la primera parte de este año.
Y los economistas están cada vez más preocupados de que el próximo episodio de inflación pueda sumarse a los aumentos de precios preexistentes.
Inflación artificial
El esfuerzo masivo para sentar las bases de la revolución de la inteligencia artificial es costoso. Realmente caro. Se espera que las empresas tecnológicas gasten más el próximo año en IA de lo que Estados Unidos gasta en su ejército, según Morgan Stanley.
La construcción de centros de datos ya ha elevado los precios de la electricidad, casi un 6% más que el año pasado.
Each 10% increase in AI-related hardware costs would raise consumer inflation around 0.1%, according to Abiel Reinhart, senior economist at JPMorgan.
Adding AI features in business applications will also raise the price of software. For example, Microsoft raised personal Office 365 prices by 43% in February (30% for a family plan) after keeping them steady for a decade. The new feature: Copilot, Microsoft’s new AI tool.
AI eventually will increase productivity, which should reduce inflation, according to the Federal Reserve minutes released last week. But it’s not certain when that shift will take place.
Post-war restocking
Because America’s weapons stockpiles are rapidly dwindling during the war with Iran, economists expect a manufacturing resurgence in the second half of the year.
The Pentagon asked for $1.5 trillion of spending, including a supplemental $87.6 billion to replenish its weapons.
All that spending on weapons manufacturing, on top of the spending on AI technology, is going to add a lot of demand for tech components and labor all at the same time – when those are already in short supply.
“We’ll get a tailwind to an economy that’s already growing strong,” said Joe Brusuelas, chief economist at RSM US. “That, my friend, is inflationary.”
The war also disrupted global supply chains, which will feed in to consumer inflation, new Atlanta Fed research shows.
As it stands, Americans are paying basically a third more for most goods and services than they did before the pandemic.
“It’s going to take a few years of low inflation for consumers to feel like things are kind of back to normal,” said Gus Faucher, chief economist at The PNC Financial Services Group. “It’s going to be a long, drawn-out process before people are starting to feel good about things again.”
